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轉貼：環富通基金頻道    

  　　《環富通基金頻道記者伍賜好報道》全球共有約１５０個評級機構，但當中只有３個「老大
哥」稱得上是真正的國際性評級機構，分別為標普、穆迪及惠譽。１９７５年，美國證券交易委
員會（ＳＥＣ）認可這３間機構為全國認定的評級組織，或稱ＮＲＳＲＯ（Ｎａｔｉｏｎａｌ　
Ｒｅｃｏｇｎｉｚｅｄ　Ｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌ　Ｒａｔｉｎｇ　Ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ
）。這３間評級機構各有側重，標普側重企業評級，穆迪著重機構融資，惠譽偏重主權評級。

　　　　　　　　　　　　＊標普、穆迪及惠譽評級，獲國際認可＊

　　先談談標準普爾，該公司由普爾（Ｈｅｎｒｙ　Ｖａｒｎｕｍ　Ｐｏｏｒ）於１８６０年創
立，是由標普出版公司和標準統計公司於１９４１年合併而成，其母公司為麥格羅．希爾
（ＭｃＧｒａｗ－Ｈｉｌｌ），為於１８８８年成立的全球信息服務供應商。

　　標準普爾是創建金融業標準的先驅，首先對證券化融資、債券擔保交易、信用證、非美國保
險公司的財政實力、銀行控股公司、財務擔保公司進行評級。

　　標普的信貸評級是提供預期信貸風險的意見，即發行者如機構、及省市政府的償還能力及意
願，並為個別債券如企業票據、省市債券或抵押按揭證券的信貸質素及違約風險進行評審。
  
　　　　　　　　　　　　＊標普發蹟最早，穆迪９年前打入內地＊

　　穆迪投資者服務公司則由一個在華爾街任跑腿年輕人約翰．穆迪（Ｊｏｈｎ　Ｍｏｏｄｙ）
在１９０９年創立，首創對鐵路債券進行信貸評級。１９１３年穆迪開始對公用事業和工業債券
進行信貸評級。於２００１年７月，穆迪在北京設立代辦處，開始拓展中國業務。

　　穆迪的各項評級當中，長期債務投資評級的對象為１年期或以上的固定利率債券，旨在評估
其償債能力，及預發生違約的可能性及此帶來財產的損失。

　　短期評級是有關發行人短期融資債務償付能力的評審，此類債務一般不逾１３個月。

　　　　　　　　　　　　　　　＊惠譽對新興市場觸角高＊

　　約翰．惠譽（Ｊｏｈｎ　Ｋ﹒Ｆｉｔｃｈ）於１９１３年創辦惠譽國際，１９９７年底併購
英國ＩＢＣＡ公司，並於２０００年收購Ｄｕｆｆ　＆　Ｐｈｅｌｐｓ和Ｔｈｏｍｓｏｎ　
Ｂａｎｋ　Ｗａｔｃｈ。目前惠譽９７％股權由法國ＦＩＭＡＬＡＣ公司控制。

　　惠譽規模較標普及穆迪為小，但其對新興市場上的敏感度較高，視野比較國際化。

　　惠譽的信貸評級概念，主要包括３方面，首先，信貸評級的目的為揭示評級對象的違約風險
，其次，評級的評價目標是經濟主體能否如期履行債務等，第３是評級機構提供信貸風險的專業
意見，不能涉及投資建議。